표제지 1

목차 3

Executive Summary 4

Ⅰ. 서론 6

1. 연구배경 및 목적 7

2. 관련 선행연구 9

Ⅱ. 기업지배구조 보고서 공시 제도 및 현황 11

1. 기업지배구조 보고서 공시 제도 12

2. 지배구조 핵심지표 준수 현황 15

Ⅲ. 실증분석 20

1. 데이터 및 상관관계 분석 21

가. 데이터 및 표본 21

나. 변수 및 기초통계량 22

다. 지배구조 점수 변화 및 상관관계 23

2. 방법론 27

가. Staggered DiD 27

나. RDD 28

3. 분석 결과 및 논의 30

가. 분석 결과 30

나. 강건성 분석 36

다. 결과 논의 44

Ⅳ. 시사점 및 결론 50

1. 개선 방향 51

가. 핵심지표 개선 51

나. 핵심 공시항목의 보완과 확충 52

다. 준수 및 미준수시 설명의 구체화 52

라. 통합 공시 53

2. 결론 54

Abstract 56

참고문헌 58

[부록] 기업지배구조 핵심지표 준수율 변화 62

표목차 13

〈표 Ⅱ-1〉 기업지배구조 핵심원칙 및 관련 세부원칙 13

〈표 Ⅱ-2〉 총자산 규모별 핵심지표 준수율 16

〈표 Ⅱ-3〉 총자산 규모별 핵심지표 준수율 차이 17

〈표 Ⅲ-1〉 기초통계량 23

〈표 Ⅲ-2〉 기업지배구조 점수와 기업 특성 간의 상관관계 26

〈표 Ⅲ-3〉 지배구조 의무공시의 효과 - RDD 분석 결과 35

〈표 Ⅲ-4〉 Cutoff 근처에서의 통제 변수 변화 43

〈표 Ⅲ-5〉 RDD Sensitivity Analysis - 다양한 Bandwidth 적용 결과 44

그림목차 13

〈그림 Ⅱ-1〉 기업지배구조 보고서 공시 기업 수 13

〈그림 Ⅱ-2〉 기업 자산규모 별 핵심지표 준수율 변화 19

〈그림 Ⅲ-1〉 기업지배구조 점수 변화 24

〈그림 Ⅲ-2〉 기업지배구조 등급 분포 변화 24

〈그림 Ⅲ-3〉 총자산규모에 따른 지배구조 보고서 공시 확률 29

〈그림 Ⅲ-4〉 지배구조 의무공시가 지배구조 총점수에 미치는 영향 31

〈그림 Ⅲ-5〉 지배구조 의무공시가 지배구조 세부 항목 점수에 미치는 영향 32

〈그림 Ⅲ-6〉 지배구조 의무공시가 기업가치에 미치는 영향 33

〈그림 Ⅲ-7〉 RD Plot 34

〈그림 Ⅲ-8〉 감사제도 변화를 고려한 강건성 분석 - 지배구조 점수 37

〈그림 Ⅲ-9〉 감사제도 변화를 고려한 강건성 분석 - Tobin's Q 38

〈그림 Ⅲ-10〉 지배구조 점수 상관관계: ESG모네타 & ESG기준원 39

〈그림 Ⅲ-11〉 지배구조 의무공시가 지배구조 총점수에 미치는 영향 - ESG기준원 데이터를 이용했을 때의 결과 39

〈그림 Ⅲ-12〉 Alternative Staggered DiD Estimators 41

〈그림 Ⅲ-13〉 Cutoff 주위에서의 Bunching 여부 42

〈그림 Ⅲ-14〉 주주총회 개최일 기간별 비중 46

〈그림 Ⅲ-15〉 Staggered DiD 결과 - 이사회 점수 향상 기업 대상 48

부록표목차 66

〈부록 표 1〉 ESG모네타 지배구조 부문 평가지표 66

부록그림목차 62

〈부록 그림 1〉 기업 자산규모 별 핵심지표 준수율 변화 - 지표 변화 반영 62

〈부록 그림 2〉 핵심지표별 준수율 변화 - 주주 권리 항목 63

〈부록 그림 3〉 핵심지표별 준수율 변화 - 이사회 항목 64

〈부록 그림 4〉 핵심지표별 준수율 변화 - 감사제도 항목 65