스테이블코인, '왕좌의게임' : USDC, USDT, USD1

표제지 1

목차 1

Executive Summary 2

Ⅰ. 스테이블코인, 왜 지금인가? 4

1. 스테이블코인 시장의 폭발적 성장 4

2. 미국의 규제 정립과 결제시장의 대체 가능성 속에 스테이블코인 경쟁 본격화 5

Ⅱ. 스테이블코인, 누가 있나? 6

1. USDC, 후발주자로 금융기관과 협력하며 규제 친화적 사업 모델을 추구 6

2. USDT : 투명성 부족에도 First-Mover로서 시장을 주도하는 1위 사업자 8

3. USD1 : 트럼프家의 정치적 후광을 업고 등장한 다크-호스 10

Ⅲ. 스테이블코인 경쟁구도 어디로, 가나? 13

1. 양강구도의 재편과 신흥 스테이블코인의 세력 확장 13

2. 결제형, 수익형, 디파이 대응 등으로 역할과 영역 세분화 14

3. 달러패권 유지의 도구로서 활용되며 각국의 스테이블코인 견제 확대 15

참고문헌 16

표 1. USDT, USDC, USD1 비교 5

표 2. 2024 USDC, USDT, USDS 수익성 비교 6

표 3. 美 국채 보유액 순위 8

표 4. 시가총액 상위 5대 스테이블코인 10

표 5. 이자지급형 스테이블코인 유형 비교 12

표 6. 스테이블코인으로 변화될 지급결제 영역과 참여업체 13

표 7. 스테이블코인의 단계별 발전 방향 15

그림 1. 스테이블코인 시장 규모 및 가상자산 시가총액 대비 비중 4

그림 2. USDC 준비자산의 구성 비중 6

그림 3. USDC/USDT 사용 영역별 거래량 비중('25.5~7월) 7

그림 4. 서클의 유통수수료 부담 7

그림 5. USDT 준비자산 구성 비율 8

그림 6. 아프리카 지역 USDT 거래건수(금액〈10k) 증가율 9

그림 7. 실물경제에 활용된 스테이블코인 비중 9

그림 8. USD1의 준비자산 구성 비율 10

그림 9. WLF 재단과 수익배분 구조 11

그림 10. World Liberty Financial 재단의 공동설립자 11

그림 11. 스테이블코인의 지급결제 분야별 비중(거래액 기준) 14

그림 12. GENIUS Act 발표 후 스테이블코인별 시총 증가율 14