금융·외환시장 심도를 고려한 정책대응 분석

표제지 1

목차 1

Ⅰ. 검토배경 2

Ⅱ. [실증 분석] 금융ㆍ외환시장 마찰을 고려한 대외충격 파급 3

1. 외환ㆍ금융시장 심도 3

2. 우리나라의 UIP프리미엄과 금융ㆍ외환시장 3

3. 금융ㆍ외환시장 심도별 대외충격 파급효과 4

Ⅲ. IPF모형을 활용한 정책조합의 효과 9

1. 글로벌 리스크 충격의 파급경로 및 효과 9

2. 글로벌 리스크 충격에 대한 정책대응 10

3. 글로벌 리스크 충격에 따른 후생손실 12

Ⅳ. 결론 및 시사점 13

[참고 1] IPF모형 개괄 14

[참고 2] IPF모형의 캘리브레이션 및 베이지안 추정 16

참고문헌 17

〈표 1〉 패널회귀식 추정결과 7

〈표 2〉 패널회귀식 추정결과 8

〈표 3〉 정책대응별 후생분석 12

〈표 4〉 정책수단별 마찰요인 및 효과 12

〈표 5〉 켈리브레이션에 따른 주요 파라미터 16

〈표 6〉 베이지안 추정에 따른 주요 파라미터 16

〈그림 1〉 대외충격과 UIP프리미엄 2

〈그림 2〉 글로벌 위험회피지수 및 우리나라 UIP프리미엄(3개월물) 3

〈그림 3〉 글로벌 위험회피지수 및 원/달러 환율과 금리 스프레드 4

〈그림 4〉 국가별 UIP프리미엄(3개월) 5

〈그림 5〉 글로벌 리스크 충격에 대한 국가별 UIP프리미엄(3개월물)의 반응계수 6

〈그림 6-1〉 환율 변동성 6

〈그림 6-2〉 금리 스프레드 6

〈그림 7〉 시장심도별 환율 반응 차이 7

〈그림 8〉 시장심도별 금리 스프레드 반응 8

〈그림 9〉 글로벌 리스크 충격의 파급경로 9

〈그림 10〉 글로벌 리스크 충격에 따른 충격반응함수 10

〈그림 11〉 정책대응별 충격반응함수 11

〈그림 12〉 글로벌 리스크 충격의 파급경로(정책조합시) 12