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표제지

목차

Executive Summary 4

Ⅰ. 서론 7

Ⅱ. 한미 인플레이션의 구조적 특징 및 경제구조 변화 10

1. 1980년대 이후 한미 인플레이션의 구조적 특징 11

2. 경제구조 변화 : 세계화 및 인구구조 변화 14

Ⅲ. 기존연구 : 세계화 및 인구구조와 인플레이션 22

1. 세계화와 인플레이션 24

2. 인구구조 변화와 인플레이션 40

Ⅳ. 실증분석 47

1. 분석 내용 48

2. 분석 결과 : 세계화와 필립스곡선 평탄화 49

3. 분석 결과 : 세계화 및 인구구조 변화와 추세 인플레이션 57

4. 한미 인플레이션 기조 변화 가능성 평가 83

Ⅴ. 결론 및 시사점 87

Abstract 93

참고문헌 97

[부록 1] 변수 111

[부록 2] 필립스곡선 추가 분석 114

[부록 3] 추세 인플레이션과 세계화 및 인구구조 간 장기균형(공적분) 관계 검증(ARDL 모형) 117

[부록 4] 추세 인플레이션 실증분석 : 미국 추가분석 123

[부록 5] 추세 인플레이션 변화 결정요인 분해 125

〈표 Ⅱ-1〉 한미 필립스곡선 평탄화(필립스곡선 기울기 변화) 12

〈표 Ⅳ-1〉 한미 헤드라인 CPI 필립스곡선 추정 결과 : 기본모형 52

〈표 Ⅳ-2〉 미국 근원 인플레이션 필립스곡선 추정 결과 : 기본모형 54

〈표 Ⅳ-3〉 추세 인플레이션 결정요인 추정 결과 : 미국(1) 67

〈표 Ⅳ-4〉 추세 인플레이션 결정요인 추정 결과 : 미국(2) 68

〈표 Ⅳ-5〉 추세 인플레이션 결정요인 추정 결과 : 한국(1) 76

〈표 Ⅳ-6〉 추세 인플레이션 결정요인 추정 결과 : 한국(2) 78

〈표 Ⅳ-7〉 인구구조 변화와 추세 인플레이션 : 한미 비교 79

〈그림 Ⅱ-1〉 한미 CPI 추세 인플레이션 추정치 13

〈그림 Ⅱ-2〉 세계화 추이 : 미국 15

〈그림 Ⅱ-3〉 KOF 경제세계화지수(Economic globalization index) 구성 15

〈그림 Ⅱ-4〉 세계화 추이 : 한국 17

〈그림 Ⅱ-5〉 세계화 : 효익과 비용 18

〈그림 Ⅱ-6〉 연도별 세계 무역제재 건수 19

〈그림 Ⅱ-7〉 미국 기업의 리쇼어링 현황 19

〈그림 Ⅱ-8〉 한미 노동가능인구(15~64세) 추이 20

〈그림 Ⅱ-9〉 한미 고령인구(65세 이상) 비중 및 고령부양비 추이 21

〈그림 Ⅱ-10〉 한미 유년인구(14세 이하) 비중 및 출산율 추이 21

〈그림 Ⅲ-1〉 세계화가 인플레이션에 미치는 영향 : 필립스곡선 관점 25

〈그림 Ⅲ-2〉 세계화의 추세 인플레이션 하락 유발 경로 33

〈그림 Ⅲ-3〉 섹터별 인플레이션 결정요인 : 근원 재화 vs. 근원 서비스 40

〈그림 Ⅲ-4〉 연령대별 경제활동(근로소득 및 소비, 선진국) 42

〈그림 Ⅲ-5〉 연령대별 인구구조의 인플레이션 유발 효과 42

〈그림 Ⅳ-1〉 실증분석 내용 49

〈그림 Ⅳ-2〉 세계화가 필립스곡선 평탄화에 미친 영향 : 미국 56

〈그림 Ⅳ-3〉 세계화가 필립스곡선 평탄화에 미친 영향 : 한국 57

〈그림 Ⅳ-4〉 기대인플레이션 및 조정 기대인플레이션과 세계화 : 미국 62

〈그림 Ⅳ-5〉 한미 근원 CPI 추세 인플레이션 추정치 63

〈그림 Ⅳ-6〉 미국 근원 추세 인플레이션 추정치 : 재화 vs. 서비스 64

〈그림 Ⅳ-7〉 미국 근원 추세 인플레이션 변화 결정요인 분해(1) : 세계화, 고령부양비 73

〈그림 Ⅳ-8〉 미국 근원 추세 인플레이션 변화 결정요인 분해(2) : 세계화, 노동가능인구 비중 74

〈그림 Ⅳ-9〉 미국 근원 추세 인플레이션 결정요인 분해(3) : 세계화, 고령인구 비중 75

〈그림 Ⅳ-10〉 한미 고용률 : 한국 60세 이상, 미국 55세 이상 80

〈그림 Ⅳ-11〉 한국 헤드라인 추세 인플레이션 결정요인 : 세계화ㆍ고령부양비 81

〈그림 Ⅳ-12〉 한국 헤드라인 추세 인플레이션 결정요인 : 세계화 82

〈그림 Ⅳ-13〉 한국 헤드라인 추세 인플레이션 결정요인 : 노동인구ㆍ고령인구 82

〈그림 Ⅳ-14〉 분석 결과 종합 83

〈그림 Ⅳ-15〉 한국 추세 인플레이션 변화 전망 : 인구구조 효과 86

〈그림 Ⅴ-1〉 한미 인플레이션 기조 변화 가능성 92

〈표 부록-1〉 필립스곡선 추정 : 한미 111

〈표 부록-2〉 추세 인플레이션 결정요인 추정 : 미국 112

〈표 부록-3〉 추세 인플레이션 결정요인 추정 : 한국 113

〈표 부록-4〉 필립스곡선 추가분석 : 미국 확장모형1 115

〈표 부록-5〉 필립스곡선 추가분석 : 미국 확장모형2 116

〈표 부록-6〉 필립스곡선 추가분석 : 한국 확장모형1 116

〈표 부록-7〉 경제구조변수에 대한 단위근 검정(ADF) 117

〈표 부록-8〉 미국 추세 인플레이션에 대한 공적분관계 검증 결과 119

〈표 부록-9〉 미국 추세 인플레이션에 대한 공적분관계 검증 결과 119

〈표 부록-10〉 미국 추세 인플레이션 오차수정모형(식(부록4)) 추정 결과 120

〈표 부록-11〉 한국 추세 인플레이션 오차수정모형(식(부록4)) 추정 결과 121

〈표 부록-12〉 한미 필립스곡선 오차수정모형 추정 결과(Long run equation) 122

〈표 부록-13〉 추세 인플레이션 결정요인 추정 결과 : 미국 추가분석 123

〈그림 부록-1〉 미국 근원 추세 인플레이션 결정요인 분해 : 세계화, 노동가능인구 비중ㆍ고령인구 비중 124