표제지 1

목차 2

1. 배경 3

2. 중앙은행 독립성의 구성요소와 훼손 경로 7

3. 통화정책에 대한 정치적 개입의 거시경제적 파급효과 분석 10

가. 관련 문헌 분석 및 비교 10

나. 2025년 트럼프 2기 행정부 통화정책 개입의 영향 12

4. 시사점 15

[부록] 16

표목차 4

표 1. 2025~26년 FOMC 정례회의별 금리 결정과 트럼프 행정부의 연준 관련 발언 4

표 2. 연준 이사회의 구성 6

표 3. 중앙은행 독립성의 구성요소 및 주요 내용 7

그림목차 11

그림 1. 충격반응함수: 통화정책 개입 충격에 따른 거시변수들의 반응(Bianchi et al. 2023) 11

그림 2. 충격반응함수: 통화정책 개입 충격에 따른 거시변수들의 반응(Drechsel 2025) 12

그림 3. 충격반응함수: 2025년 통화정책 개입 충격에 따른 미국 거시변수들의 반응 14

글상자목차 6

글상자 1. 연준 이사회 구성(2026년 2월 26일 기준) 6

글상자 2. 2025년 통화정책 개입 충격 식별 방법 13

부록그림목차 16

부록 그림 1. 충격반응함수: 통화정책 개입 충격에 따른 기대 인플레이션율 평균 수준 및 기대의 분산 반응 16

부록 그림 2. 2025년 통화정책 개입 충격 시계열 16

부록 그림 3. 2025년 달러인덱스와 장기이자율 시계열 17