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표제지

목차

Summary 3

Ⅰ. 연구배경 4

Ⅱ. 통화정책: 금융위기 vs 코로나19 9

Ⅱ-1. 글로벌 금융위기 통화정책 9

Ⅱ-2. 코로나19 이후 통화정책 14

Ⅱ-3. 통화정책 비교: 금융위기 vs 코로나19 19

[참고] 고금리 장기화 원인: 팬데믹 이후 고물가 현상 22

Ⅲ. 모형분석 24

Ⅲ-1. 모형 24

Ⅲ-2. 분석결과 26

Ⅳ. 금리변화에 따른 민간부채 이자부담 추정 32

Ⅳ-1. 기업부채 32

Ⅳ-2/Ⅳ-1. 가계부채 34

Ⅴ. 요약 및 시사점 36

참고문헌 38

[추록] 시계열모형 39

〈표 1〉 美연준의 주요 양적완화 수단 10

〈표 2〉 美연준의 양적완화 주요 수단 15

〈표 3〉 파월 美연준 의장의 발언 및 시장 반응 20

〈표 4〉 모형의 요약 25

〈표 5〉 기업부채 이자부담 추정 결과 33

〈표 6〉 가계부채 이자부담 추정 결과 34

〈그림 1〉 한ㆍ미 기준금리 추이 4

〈그림 2〉 한ㆍ미 시중금리 추이(10년 만기 국고채 수익률) 5

〈그림 3〉 설비투자 및 건설투자 증가율 6

〈그림 4〉 금융업권별 부동산PF 잔액 6

〈그림 5〉 가계부채 이자부담 7

〈그림 6〉 신용위험 7

〈그림 7〉 미국 통화량 변화 추이 11

〈그림 8〉 美연준의 자산규모 변화 11

〈그림 9〉 미국 기준금리 및 장기채권(5년물, 10년물) 금리 변화 12

〈그림 10〉 한국 기준금리 및 주요 채권 금리 변화 13

〈그림 11〉 미국 기준금리 및 장ㆍ단기 금리 변화 15

〈그림 12〉 미국 통화량 변화 추이 16

〈그림 13〉 美연준의 자산규모 변화 16

〈그림 14〉 한국 기준금리 및 주요 채권 금리 변화 18

〈그림 15〉 「모형-1」 충격반응함수(IRF) 분석결과 27

〈그림 16〉 불확실성 상황 장기화의 영향 식별을 위한 비교모형 분석결과 28

〈그림 17〉 「모형-3」 충격반응함수(IRF) 분석결과: 외국인 채권투자 30

〈그림 18〉 「모형-3」 충격반응함수(IRF) 분석결과: 외국인 주식투자 30