표제지 1

목차 2

1. 러시아의 재정 압박과 외생 충격 3

가. 러-우 전쟁 장기화와 2025년 재정 슬럼프 3

나. 2026년 초 재정 악화와 긴축 대응 구상 3

2. 이란 전쟁과 글로벌 에너지 공급 충격 6

가. 호르무즈 해협과 물동 차질 6

나. 중동 생산 차질과 shut-in의 확산 7

다. 카타르 LNG 설비 피해와 가스 충격의 장기성 8

3. 유가 급등의 러시아 재정 파급 경로와 정책 반응 9

가. 국제유가 상승과 러시아 에너지 세수 반등 9

나. 우랄유 할인 축소와 대러 제재 한시 유예의 효과 10

다. 긴축 논의의 유예와 러시아 경제에 대한 파급 11

4. 정책 시사점 13

가. 러시아 경제에 대한 시사점 13

나. 한국의 에너지 안보에 대한 정책 시사점 15

그림 1. 러시아 연방재정 수입ㆍ지출ㆍ적자 추이 4

그림 2. 국제유가(브렌트)ㆍ우랄유가 추이 10

글상자목차 4

글상자 1. 러시아의 재정준칙 4

글상자 2. KSE의 이란 전쟁 시나리오 분석 13