[표지]

통화신용정책 운영의 일반원칙

목차

개요 9

I. 통화신용정책 운영 여건 13

1. 세계경제 15

세계경제 성장 하방위험 증대 15

국제금융시장 주요 가격변수 높은 변동성 지속 17

향후 세계경제 성장세 점차 둔화 전망 19

2. 실물경제 20

(1) 경제성장 20

(2) 고용 23

(3) 향후 전망 25

3. 물가 27

소비자물가 상승률 목표수준에서 등락 27

근원물가 상승률 안정 흐름 지속 29

향후 물가상승률 목표수준 근방에서 안정될 전망 30

4. 금융·외환 31

(1) 금융시장 31

(2) 주택시장 및 가계대출 37

(3) 외환시장 39

(4) 향후 리스크 요인 41

참고 43

I-1. 미국 신정부 관세정책의 글로벌 및 국내 실물경제 영향 43

I-2. 미국 신정부 관세정책의 국내 금융시장 영향 점검 47

I-3. 새로운 금융상황지수 추정 결과 51

I-4. 최근 가계대출 상황 및 향후 여건 평가 54

I-5. 미국 신정부 출범 이후 미·중 간 금융시장 차별화 지속 가능성 및 국내 영향 점검 58

II. 통화신용정책 운영 및 향후 방향 65

1. 기준금리 67

연 3.50%에서 2.75%로 인하하며 정책기조를 전환 67

공개시장운영을 통한 유동성 조절 70

2. 금융중개지원대출 71

3. 시장안정화 대책 72

4. 여타 통화신용정책 등 73

정부에 대한 일시대출 실시 73

금융·외환시장 상황 점검 지속 73

금융시스템 리스크 요인 점검 강화 74

금융기관 공동검사 등을 통한 금융현안 및 금융 시스템 잠재리스크 점검 75

외환당국과 국민연금 간 외환스왑 한도 증액 75

글로벌 금융협력 강화 76

지급결제제도의 안전성·효율성 제고 77

디지털화폐 연구·개발 지속 추진 78

5. 향후 정책운영 방향 79

기준금리 운용 79

통화정책 유효성 제고 81

금융안정 도모 82

참고 84

II-1. 주요국 통화정책 운영 현황 84

III. 이슈 분석 89

1. 기준금리 인하의 효과 점검 및 시사점 91

(1) 검토배경 91

(2) 최근 거시경제·금융 상황 92

(3) 기준금리 인하의 효과 점검 93

(4) 요약 및 시사점 98

참고문헌 98

부록 99

1. 금융통화위원회 주요 의결사항 101

2. 통화정책방향에 대한 금융통화위원회의 주요 논의 내용 107

3. 그림 및 통계표 108

4. 부문별 담당부서 및 집필자 111

판권기 112

[뒷표지] 113

표 I-1. 주요국 경제성장률 15

표 I-2. 세계경제 성장률 전망 19

표 I-3. 주요 경제성장지표 20

표 I-4. 경상수지 22

표 I-5. 취업자수 증감 23

표 I-6. 고용률 및 실업률 24

표 I-7. 항목별 명목임금 및 실질임금 상승률 24

표 I-8. 경제성장률 전망 25

표 I-9. 고용 전망 26

표 I-10. 성장의 상·하방 요인 26

표 I-11. 소비자물가 상승률 28

표 I-12. 물가상승률 전망 30

표 I-13. 물가의 상·하방 요인 30

표 I-14. 기업의 자금조달 34

표 I-15. 주택매매·전세 가격 상승률 및 주택매매거래량 37

표 I-16. 예금취급기관의 가계대출 38

표 II-1. 금융중개지원대출의 프로그램별 한도 및 금리 71

표 II-2. RP매매 대상증권 확대 내역 72

표 II-3. RP매매 대상기관 확대 내역 72

표 II-4. 정부에 대한 일시대출 73

표 II-5. 「시장상황 점검회의」 개최 내역 73

표 II-6. 「금융안정회의」 내역 74

표 II-7. 공동검사 실시 횟수 75

표 II-8. 금통위원의 향후 3개월 내 조건부 기준금리 전망 80

그림 I-1. 경기선행지수 및 글로벌 PMI 15

그림 I-2. 주요국 소비자물가 상승률 16

그림 I-3. 국제유가와 원유 재고 16

그림 I-4. 주요국 장기시장금리 17

그림 I-5. 주요 환율 및 미 달러화 지수 18

그림 I-6. 선진국 및 신흥시장국 주가지수 18

그림 I-7. 민간소비 20

그림 I-8. 건설투자 21

그림 I-9. 설비투자 21

그림 I-10. 일평균 수출액 및 수입액(통관 기준) 22

그림 I-11. 취업자수 23

그림 I-12. 고용률 및 실업률 24

그림 I-13. 실질GDP 성장률 전망 25

그림 I-14. 소비자물가 상승률 27

그림 I-15. 수입물가(원화 기준) 상승률 27

그림 I-16. 소비자물가 상승률 및 품목별 기여도 28

그림 I-17. 근원물가 상승률 29

그림 I-18. 기대인플레이션율 29

그림 I-19. 물가상승률 전망 30

그림 I-20. 국고채 금리 및 장단기 금리차 31

그림 I-21. 주요국 국채금리 변동 31

그림 I-22. 주요 단기금리 32

그림 I-23. 회사채 금리 및 신용스프레드 33

그림 I-24. 은행 여수신금리 33

그림 I-25. 코스피 및 주가변동성지수 34

그림 I-26. 외국인 채권 보유증감 및 보유잔액 35

그림 I-27. 외국인 주식 순매수 및 보유비중 35

그림 I-28. M2 증가율 및 공급부문별 증감 36

그림 I-29. 금융상황지수 36

그림 I-30. 주택매매가격 상승률 및 주택매매거래량 37

그림 I-31. 예금취급기관의 가계대출 증감 38

그림 I-32. 원/달러 환율 및 원화 명목실효환율 지수 39

그림 I-33. 원/달러 환율 변동성 39

그림 I-34. 내외금리차 및 차익거래유인 40

그림 I-35. 대외 외화차입 장단기 가산금리 40

그림 I-36. CDS 프리미엄 40

그림 II-1. 한국은행 기준금리 67

그림 II-2. 통화정책방향 결정회의(2024년 11월 28일) 68

그림 II-3. 소비자심리지수 68

그림 II-4. 성장 전망 변화 69

그림 II-5. 물가 전망 변화 69

그림 II-6. 공개시장운영 수단별 유동성 조절규모 70

그림 II-7. 기준금리 및 콜금리 70

그림 II-8. 한국은행 금융중개지원대출의 한도 및 금리 71

그림 II-9. 금융·외환시장 점검 및 시장안정화 조치 실시... 72

그림 II-10. 가계대출에 대한 거시건전성 규제(MPP) 강화 효과 74

그림 II-11. 외환당국과 국민연금 간 외환스왑 거래 구조 75

그림 II-12. SEACEN 총재컨퍼런스 및 센터총회... 76

그림 II-13. 아고라 프로젝트 참가기관 및 국가 78

그림 II-14. 기조적 물가지표 79

그림 II-15. 수출 및 내수 전망 79

그림 II-16. 예금은행 가계대출 증감 및 주택가격 79

그림 II-17. 월평균 원/달러 환율 및 변동성 80

그림 II-18. 신성환 금통위원 기자간담회(2024년 9월 25일) 82

그림 III-1. 소비자심리지수 및 소비지표 92

그림 III-2. 소비자물가 및 근원물가 상승률 92

그림 III-3. 예금취급기관의 가계대출 증감 92

그림 III-4. 원/달러 환율 93

그림 III-5. 기준금리 인하의 GDP 성장률에 대한 영향 93

그림 III-6. 국고채 3년물 금리 변동요인 분해 94

그림 III-7. 기준금리 인하 직후 30일간 장기 및 단기... 94

그림 III-8. 금리 인하 충격시 소비자심리지수 반응 95

그림 III-9. 소비자심리지수와 민간소비 95

그림 III-10. 기준금리 인하의 소비자물가 상승률 영향 95

그림 III-11. 거시건전성정책 기조 국면별 기준금리 인하의... 96

그림 III-12. 가계대출금리 수준별 금리 하락의 가계대출... 96

그림 III-13. 한국과 미국 간 정책금리 차이 97

그림 III-14. 원/달러 환율, 미 달러화 지수, 정치불확실성 지수 97